www.51bl.fun1@gmail.com

安倍马上作出了回应，除了称赞中国四十年成就的场面话外，他还说了这么一句：日中两国对亚洲乃至世界的经济发展有着不可替代的作用，希望双方共同努力，推动日中友好合作持续发展，为促进世界和平与繁荣作贡献。一句话：中日合作，对世界都不可替代，过去的该过去了，未来合作可期啊。

这是我们宏观团队估计的2016年一季度各行业上市公司债务占比的情况，排在第一的就是房地产。美国市场战后一段时间，金融受到管制，两端是金融自由化，金融自由化期间金融行业公司工资都远远高于其他行业平均工资，金融自由化导致社会贫富差异增加。我们估算一下不同的行业收入增长对短期信贷增长的弹性。短期信贷增长1个百分点，各个行业收入增长多少，排在第一位的是金融，排在第二位的是房地产，这两者一个是资金供给端，一个是需求方。

顺带一提，本次联合的单位就是前几日换装QTS11单兵作战系统的“雪枫特战旅” 图源：CCTV在演习中，特战分队重点查明了敌军指挥所，炮兵阵地和通信枢纽等情况，标定了敌军坦克等目标。随后指挥员将目标分配给“拂晓雄关”旅装甲部队进行打击。除了侦查引导以外，特战旅还进行了敌后破袭等任务。在画面中，我们可以看见一些被俗称为“空中三蹦子”的旋翼机掠过敌军阵地的画面。这是76集团军特战旅的特战分队在利用旋翼机进行敌后渗透。我军特战旅大量装备了这种旋翼机。

总结原因，主要是网易严选做得太重了，甚至比传统企业的模式还要重。在互联网渗透较高的服装行业，买手制+ODM模式组货的方式已经非常普及，尤其是在消费者价格敏感的线上渠道，不管是上市公司还是网红品牌，基本都会通过ODM模式节约开发成本，快速响应市场需求。

基差方面，标准品基差窄幅波动，非标基差波幅大，可关注非标套利机会。跨期方面，关注正套机会，尤其是考虑到下半年农膜传统旺季可能有驱动力，塑料正套0-50入场，第一目标100-150，滚动操作。图3.1：PE价格区间估算资料来源：wind，产业投研部

中国金融周期拐点正在发生我们都在讲去杠杆，现在也叫结构性去杠杆，其实杠杆本身就是结构性的。因为在一个经济体当中，乐观者加杠杆，悲观者不加杠杆甚至减杠杆。所以杠杆总是结构性的，总是在某一个时间点，某一个行业，某一个部门，某一个部门的某一些企业，某一些个人加杠杆。国企杠杆率高，这个大家都知道。另外是房地产相关企业杠杆很高。房地产的天然优势，为什么国企杠杆率高，因为他有隐性、显性的担保。房地产相关企业为什么杠杆率高？因为它有土地，土地是最好的信贷抵押品。