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第二，全球正在共享中国5G发展带来的红利。中国5G牌照的发放和大规模建设，拉动全球5G网络设备需求，有效促进了中国、欧洲及全球网络设备提供商的共同发展。同时也拉动了上游半导体需求，促使全球半导体产业2019年第三季度已经回归稳定增长，装备制造业也因此受益。

这当中还有另外一个差异，银行给我们贷款不是免费给我们的，银行把钱借给我们，信贷投放货币过多，意味这私人部门负债太高，到一定程度不能维持了，就会有违约，就会有跑路，这就会导致金融风险甚至是金融危机。政府财政会怎么样呢？政府不会把钱借给我们，政府的钱要不然就是免费给我们，比如享受社会保障的低收入家庭，或者是政府公务员提供劳务，或者说企业生产的产品政府采购。政府支出投放的货币是私人部门的财富的增加，会导致私人部门的消费和投资需求，所以财政投放货币的这种，政府支出投放货币，政府税收回笼货币，财政赤字的货币净投放和和银行贷款投放货币，贷款还给银行回笼货币，新增贷款是货币净投放，这两个货币投放方式的差异是什么？信贷超发带来资产泡沫，财政超发意味着财政赤字太多，带来通货膨胀。

9家险企认购债权计划中国保险资产管理业协会4月23日发布的数据显示，2018年3月，9家保险资产管理公司注册债权投资计划共13项，合计注册规模265.50亿元。其中，基础设施债权投资计划7项，注册规模166.00亿元；不动产债权投资计划6项，注册规模99.50亿元。

互联网与制造业之间应该会有一段时间的人才交换期，就如代工厂吸纳原本在品牌方的设计师群体后，从OEM转型ODM，与品牌方合作形式才发生了改变，行业的变化将从人才交换开始。而新生产要素的加入必然会产生新的生产关系，这将涉及到员工的薪酬分配，以及组织管理的变革。就目前来看，新生产线的设立，工厂和互联网的磨合，已经对员工的能力和生产积极性带来影响。适应新的生产关系需要新的组织架构，这对家族式民营企业会是巨大的挑战。

如果是陌生人让你在“赌博平台”大额充值，你或许会本能地生出警惕。可若让你去“投资”的是贴心的线上“男（女）友”，TA每天对你嘘寒问暖，连引导你理财都是“为你好”，你的警觉性肯定得降低不少。这也是网络诈骗者转战交友平台的用心所在。虽然此举会“拉长战线”，但骗子在攻入你社交圈的同时，会卸下你潜在的心防，提高其成功率。毕竟，诈骗最重要的屏障就是信任度，而冒充帅哥、美女跟你“恋爱”，是获取信任的重要路径。

再细化一点，我们把房地产分为国有房地产和民企房地产，我们把非房地产行业分为国企非房地产行业和民企非房地产行业。大家看国有的房地产企业、民营房地产企业，房地产的杠杆都高于非房地产，非房地产里面国有高于民企，这符合大家的预期，大家都在讲国企杠杆率高，民企拿不到钱，所以杠杆率低。但是看民企的房地产相关企业杠杆率超过了国企非房地产企业。这说明什么呢？房地产相关的杠杆率是未来的一个大的风险点，现在大家可能还没有充分认识到这个问题。我认为这是一个定时炸弹，只是现在还没有暴露。过去两年，房地产行业销售很好，销售不错，现金流好。但是一旦房地产的销售，房地产行业的现金流慢下来，债务负债率就会暴露出来。现在房地产企业，无论是民企还是国企，资产负债率在80%左右。有房地产开发企业有无息负债，不是有息负债。但是我们算了一下，把预收款的负债去掉，房地产开发企业的资产负债率还在70%多，依然非常高。这是中国经济未来几年最大的风险点。这个风险点还没有暴露，更谈不上化解。我为什么说未来调整的时间比较长，这是其中的一个原因。还有一个原因是地方政府负债率高，只好缩减开支，这是不可持续的。